产业需求改善，龙头企业中报率先回暖 国内经济自去年底以来呈现回暖趋势，2017年上半

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消费升级趋势明显，产品持续高端化 根据中国M88体育官方网收集的数据显示，上

乳业管理费用率下跌，对冲部分成本上涨压力。根据2017年中报数据，产业整体平均管理费用率5.99%，同比跌&nb

目前整体市场销售费用率仍居高位，但总体趋势上竞争未加剧并略有缓和。由于国内上游原奶价格仍处于低位，目前国内乳制品

纸箱、白砂糖等成本上涨拖累上市公司盈利能力，2017H1乳制品产业毛利率持续下跌。根据9家乳制品

消费升级趋势明显，产品持续高端化 根据中国M88体育官方网收集的数据显示，上半年液体

乳制品产业逐步复苏 乳制品产业需求复苏。根据中国M88体育官方网收集的数据显示，2017

消费量：1990 年以来，国内乳制品消费量增长虽有波折，但始终保持着向上趋势，最近 5 年液体奶和全脂奶粉消费量 CAGR 分别为 1.7%和 5.0%，m88网站认为未来国内乳制品消费量仍有向上空间，建议重点关注高端液体乳、酸奶和奶粉领域的机会。

中国乳业起步晚、起点低，但发展迅速。特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。

参考中国M88体育官方网发布《2017-2022年中国乳制品产业发展格局现状及投资规划研究M88体育官方》三聚氰胺事件后，国产乳业遭遇市场滑铁卢，大批国内消费者

我国人均消费量约为31kg，是美国、欧盟、新西兰和澳大利亚平均人均消费量的15%左右；与乳制品消费习惯较为接近的日本和韩国相比，人均消费水平也较低，是日本的50%左右，韩国的41%。

Glanbia 集团发展历程与品牌收购策略情况。 集团发展历程：乳制品企业纵横发展之路。

乳制品产量预测2021年产量将达到3，811万吨。新修订的《中华人民共和国食品安全法》已于2015年10月1日起施行。

预计到2017年中国将取代美国成为全球最大的乳品市常 通过对2017年中国乳制品产业现状及发展趋势分析认为，随着消费升级，乳制品产业已逐渐由规模增长向品质升级转变。