价格提升带来渠道利润重塑 终端销量有望提升。 终端拦截的本质原因是渠道获利较低，药品价格放开后，低价药、品牌 OTC 药品打开提价空间。

2015 年规模以上医药工业销售收入25537.1 亿元 同比增长 9.1%。 TC 投资价值凸显中国医药工业收入及利润在经历了 2007-2010 年的高速增长阶段后，近年增速呈逐渐下滑的态势。

品牌 OTC 药品价格上涨明显 实现价值回归。在化学药领域，品牌药品基本为外资品牌，从价格追踪趋势来看，知名品牌产品自 2009 年以来，销售价格均呈逐年上升的趋势。

我国药品价格放开引入市场机制 企业自主权加大。完善药品采购机制，发挥医保控费作用，药品实际交易价格主要由市场竞争形成。

TC 渠道价值链重塑 品牌 OTC 企业有望突出重围。 OTC 药品应用安全、质量稳定、疗效确切、安全性高，且使用方便，适于患者自我治疗。

OTC 终端需求相对稳定 中短期叠加补库存效应销量有望提升。虽然 OTC 生产企业受渠道库存影响业绩下滑，但终端需求一直较为稳定，2015 年零售药店市场销售额预计将达到 3138 亿元。

“营改增+两票制”政策冲击 影响 OTC 产业上市公司业绩。 从m88网站整理的 OTC 相关上市公司 2010 年至今的业绩数据来看，与 2010-2013 年相比，2014-2016 年业绩出现负增长的公司明显增多。

“营改增+两票制”净化药品流通环境 短期冲击使渠道库存降低。 药品流通环节、净化药品流通环境，政府在 2016 年 5月 1 日开始全面推行“营改增”的基础上，鼓励综合医改试点城市推行两票制。

过往 OTC 渠道存在大量不规范行为 渠道库存积压严重。 在我国，药品从药品生产企业到消费者的整个流通环节存在代理商、经销商、配送商等多种角色，药品生产企业代理商、经销商、配送商来负责药品出厂后的所有流通环节。

全国所有公立三级、二级、一级医院收入及构成情况 。 此次受药品零加成政策落地影响最大的是二级医院，一方面是因为其药品收入占总收入比例显著高于三级医院，高达60%~70%，零加成带来的收入减少更为致命。

零加成将在2017年迅速落地 为药房托管提供契机 。 虽然国务院自2012年起就提出了破除以药养医，取消药品加成，但实际上，零加成却迟迟没有落地。

药房托管风云再起 只因零加成即将落地。在零加成的背景下，药房托管的利益格局将发生显著改变。

药房托管改变药品供应链利益分配 医药商业利润率有望提升。 药房托管即流通企业与医院共享医院药房收入。

顺应医院盈利需求 检验科“打包”业务模式在全国大范围推广。。根据草根调研，“打包”模式下可以为医院检验科节省 10%左右的成本，其中大部分是通过提供高性价比的产品组合来实现。

2015年医药制造业实现产品销售收入25537.1亿元 同比增长9.10%。随着我国经济持续增长，人民生活水平不断提高，医疗保障制度逐渐完善，人口老龄化问题日益突出，我国医药制造产业呈现出持续良好的发展趋势，医药制造产业的地位逐渐升高。未来，我国医药制造产业将继续保持增长，在国民经济中的地位也将不断提升。 .