维生素在全球范围内呈现寡头垄断格局：维生素加工工序多，污染物处理难度大，技术壁垒高。因此，维生素产能集中度高，多

m88网站认为维生素涨价可以分为两种，一个是产业的反转带来的持续性涨价，一个是价格的反弹。目前这个时点，产业反转下涨价

目前全球VK3需求大约在10000吨左右，2016年受价格下行和铬粉销售低迷影响，VK3产量有所下降，大约在7500吨左右。全球VK3

维生素D3（VD3）又名胆骨化醇，主要生理作用为提高肌体钙、磷吸收能力，促进肌体生长，广泛应用于饲料、医药等产业。目前

维生素B5的产能较为集中，技术难度也较高，全球仅亿帆医药、山东新发、山东华辰、巴斯夫、帝斯曼5家生产企业，其中亿帆与

目前全球市场维生素B3的产能约在100000吨左右，产量大约为65000吨，而VB3同其他的维生素细分产业一样，呈现寡头垄

维生素B1又称硫胺素或抗神经炎维生素，为白色晶体，是由嘧啶环和噻唑环通过亚甲基结合而成的一种B族维生素。主要

维生素E全球市场同A一样，也属于寡头垄断格局，技术难度很大，目前全球产能约12万吨，CR5高达91%（帝斯曼、巴斯夫、浙江

产业特性来看，维生素的与普通大宗化学品不同，具有四大独特性： （1）寡头垄断：维

1、维生素A、维生素E价格有望持续上涨： 近期，维生素A、维生素E持续暴涨，核

根据维生素价格情况重点跟踪：维生素A价格上涨，维生素E、维生素C、维生素D3和泛酸钙价格下跌，其余价格保持平稳。 图：

维生素B1：良好供应格局下的涨价逻辑 维生素B1（下称VB1）

1、维生素A、维生素E价格有望持续上涨： 近期，维生素A、维生素E持续暴涨，核心原因

产业特性来看，维生素的与普通大宗化学品不同，具有四大独特性： （1）寡头垄断：维

一、维生素各子产业产能分布情况 1、VE： 维生素E全球市场同A