2008.12-2009.7: 多重信号回暖 银行净息差触底回升驱动业绩触底反弹。次贷危机后，货币政策全面放松，经济复苏预期起来。

2003 年底至2004 年初银行量稳价升 产业高景气度驱动银行产业迎来上涨行情。2003 年底至2004 年初，宏观经济向好，银行量稳价升，伴随着通胀和利率水平的双升。

银行产业投资五个阶段大机会。 银行产业投资逻辑在2006 年7 月前后是两个不同阶段。

质：信贷成本直观体现银行拨备政策 扰动净利润。 拨备计提是利润表扣减项，对于“质”（资产质量）的研究，以及对信贷成本的把握非常重要。

银行净息差是衡量银行“价”的核心指标 是衡量银行景气度关键指标。从价的方面看，银行的净息差是衡量银行“价”的核心指标，是衡量银行景气度关键指标。

从量的方面看银产业总资产的增速、贷款增速与货币增速息息相关。 从量的方面看，银产业总资产的增速、贷款增速与货币增速息息相关。

银行基本面研究主要为量、价、质三方面 均与宏观经济、货币政策直接相关。 银行基本面研究主要可以概括为量（规模增速与结构）、价（净息差）、质（资产质量）三方面，均与宏观经济、货币政策直接相关。宏观经济是银行股基本面研究之根本。

伴随着我国资本市场的日益完善 预计未来小体量银行上市数量与日俱增 区域性标的、逆势成长性标的和高弹性标的将不断呈现。回顾历史，银行产业个股通胀同跌现象显著。

银行产业风格轮动上的“滞后性”分析 。 银行产业股价弹性相对较小，这一点已为市场所充分认识。

银行股大行情需流动性充裕环境支撑 。 银行股大行情需流动性充裕环境支撑。

通胀和利率双升是投资银行股最好时期。 但投资者获取此信息具有滞后性，需要以更为高频和先行的利率和通胀信号指导投资。

周小川：中国一直存在着‘融资难、融资贵’的现象。 中小微企业融资方面，周小川表示近年来，中国一直存在着‘融资难、融资贵’的现象。

股权投资市场监管趋于严格 另类投资的风险逐步显现。 投资行为方面，针对举牌的监管将会加强。

2016年我国银行理财增速情况。 金融监管方面，李克强在两会答记者问中表示对于金融领域的风险。

截至2017 年2 月末我国A 股上市银行扩容至25 家 形成5 大国有行+8 家股份行+7 家城商行+5 家农商行产业格局。 2016 年至今，9 家银行成功登陆A 股实现上市。