由于火电业绩同时受两大周期——煤价和用电需求的波动影响，分三种情景讨论火电行情的周期性，以期找出影响火电行

煤价、利用小时的周期，以及平时变化频率较低、由国家发改委核定的火电上网电价都会对火电的业绩造成影响。

2017年以来，煤价不断上涨，尽管发改委等部门一直对煤价有所调控，但由于煤炭处于供不应求的状态，导致煤价持续处于高位，电企也处境也愈发艰难

2016年2月18日，国家能源局召开全面深化改革领导小组会议，会议的主要任务是落实党中央、国务院关于供给侧结构性改革的

由于用电需求的持续旺盛，前三季度火电发电量实现同比大幅增长，助力火电板块营收同比提升14.05%。由于煤价仍处于高位运

2017年1-11月份，北京、江苏、山东、广西、辽宁、黑龙江等14个地区出现下滑，河北、山西、江西、浙江等地虽然高于上年同期水平，但增长幅度并不高。

全社会用电量增速在2011年以后呈现持续下降状态，用电需求经进入低速增长阶段，2015年全

根据中电联发布的《2016年全国电力工业统计快报一览表》显示，截止2016年底，全国发电装机容量

一、现状一：火电企业大面积亏损，ROE降至阶段新低 煤价自

一、历史上典型的煤电联动仅有六次 广义上，煤电联动是指当煤价变动超

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参考中国M88体育官方网发布《2017-2022年中国火电产业运营格局现状及十三五投资战略分析M88体育官方》 多项电价结构调整措施利

火电厂实现超低排放不仅能够改善我国大气环境质量，还能增强我国火电企业的国际竞争力、为国内其他非电产业实现大气污染治理提供指引。

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