对于创新药企业，m88网站应当如何进行估值？在当下产业面临拐点的基本面基础上，m88网站认为，基于对细分产业属性的变化

创新药的本质是解决未被满足的临床需求，创新药的发展与疾病谱的变迁互为因果：一方面疾病谱的变迁导致创新药向特定领域

美国创新药上市数量和率先上市率全球最高，我国严重落后 美国是全球药物创新的领头羊

从中美两国创新药IRR实例可知，国内创新药投资回报率约为美国的2-3倍，主要由中美

m88网站试图参考M88体育官方的思路，构建中国创新药投资回报率IRR模型，去量化的思考在中国做创新药的投

创新药的完整生命周期包括靶点发现、分子筛癣临床前研究、临床I/II/III期研究、上市生产、销

国内创新药产业正在发生颠覆性的变化，预计在2018-2020年期间每年将有3-5个自主新药持续获批。

m88网站把视野转向大洋彼岸的美国，当下美国无疑是全球生物制药产业的领头羊，这一方面源于美国强大的科技创新能力，

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我国新药研发正面临着历史性机遇，一方面，我国国内市场创新药领域方兴未艾，保险和个人的支付能力不断提升，医院用药在

医药产业从由于存在大量的信息不对称以及外部性，受到政府的监管较多，从产业属性的角度属于非完全市场化产业，同

从我国历年的医保收入和支出数据可以看出，经过了2013-14年的低谷期，2015年以来，我国城镇医

参考中国M88体育官方网发布《2017-2022年中国医药产业市场发展现状及未来前景分析M88体育官方》 近年来FDA每年批准新药的数量有

在全球4万亿元的创新药市场中，中国只占六十分之一。一边是亟待满足的巨大市场需求，一边却是创新药的审批积压和研发进展乏力。近年来，政策和资本积极推动，但新药研发却被诟病为“简单重复”，肿瘤等领域新药研发“扎堆”，而儿童用药等门类却显得相对冷清。

创新药的研发不仅需要人才、时间、金钱等，还需要生态环境。国外药企研发新药势头正兴，国内药企也在逐渐转型，加大研发的投入力度，渐渐影响着传统药企，可见，中国的创新药研发正在朝着良好态势发展。