1.变性淀粉概述及产业链图解

变性淀粉是经过二次加工、改变了性质的淀粉。其利用物理、化学或酶法处理，在淀粉分子上引入新的官能团或改变淀粉分子大小和淀粉颗粒性质，从而改变淀粉的天然特性（如糊化温度、热粘度及其稳定性、冻融稳定性、凝胶力、成膜性、透明性等），使其更适合于一定应用的要求。

根据观研M88体育官方网发布的《中国变性淀粉产业现状深度分析与发展趋势预测M88体育官方（2024-2031年）》显示，变性淀粉产业链上游为玉米淀粉、马铃薯淀粉等原材料；中游为变性淀粉的生产与供应，根据改性方式不同，其可以分为氧化淀粉、复合变性淀粉、阳离子淀粉等多个品种；下游为应用领域，其被广泛应用于造纸、食品、纺织、建筑、化工、包装、医药等多个领域。

资料来源：明升体育M88整理

变性淀粉应用领域情况

资料来源：公开资料、明升体育M88整理

2.变性淀粉产量整体呈现增长态势，纸友科技为国内第一大生产商

2015-2022年，在造纸、食品等下游市场推动下，随着变性淀粉生产及研发技术的提高，我国变性淀粉产量整体呈现上升态势，由135.2万吨上升至194.38万吨。其中，复合变性淀粉是国内变性淀粉市场第一大品种，2022年产量占比达到18.22%；其次是氧化淀粉和阳离子淀粉，分别占比17.48%和12.23%。

数据来源：中国淀粉工业协会、明升体育M88整理

数据来源：中国淀粉工业协会、明升体育M88整理

2022年我国变性淀粉生产企业数量超过40家，且大部分生产企业的变性淀粉产量均在10万吨以下；仅有5家企业产量突破10万吨，分为是纸友科技、米能生物、诸城兴贸、明阳生化和山东福洋。其中，纸友科技产量占比最大，达到10.37%；其次是米能生物和诸城兴贸，分别占比9.58%和8.9%。

数据来源：中国淀粉工业协会、明升体育M88整理

3.变性淀粉下游需求结构较为稳定，造纸为第一大需求领域

近年来，我国变性淀粉下游需求结构较为稳定，造纸始终为第一大需求领域，占比超过55%；食品为第二大需求领域，且随着变性淀粉在食品、饮料中的广泛应用，其占比逐年上升，由2019年的18%上升至2022年的22%。

数据来源：中国淀粉工业协会、明升体育M88整理

由上可见，造纸和食品产业是拉动我国变性淀粉市场需求的主要力量。一方面，我国是全球最大的造纸国，近年来纸及纸板产量持续增长，2023年达到12965万吨，同比增长4.4%，有利于带动变性淀粉市场需求上升。另一方面，在食品领域，变性淀粉可以作为增稠剂、稳定剂、保水剂、成胶剂、黏合剂、防黏剂、上光剂、膨化剂等。随着产品性能不断提升和居民生活水平提高，变性淀粉在食品中的应用领域日益增多，目前可广泛应用于罐头、肉制品、乳品、糖果、糕点、方便面、调味品、冷食、饮料等产品的加工中，为变性淀粉产业带来更多需求。

数据来源：中国造纸协会、明升体育M88整理

4.变性淀粉表观需求量逐年递增，且净进口量呈下降态势

在造纸和食品产业推动下，近年来我国变性淀粉表观需求量逐年递增，2022年达到约238.99万吨，同比增长2.97%。不过，由于我国变性淀粉种类不够丰富且缺乏高端产品，使得其产量难以满足下游需求，部分缺口需依赖进口补齐。

数据来源：明升体育M88整理

数据显示，近年来我国变性淀粉进口量始终维持在38万吨以上，且呈现先升后降态势，2023年降至50万吨，同比减少13.75%；出口量维持在7万吨以上，且自2021年起持续上升，2023年达到15.73万吨，同比增长17.74%；同时，其净进口量也呈现先升后降态势，2023年大幅下降至34.27万吨，同比下降23.18%。

数据来源：海关总署、明升体育M88整理（WJ）