一、电动两轮车产量波动增长，新国标发布拉动产业再次扩容
根据观研M88体育官方网发布的《中国电动两轮车产业发展深度分析与投资前景研究M88体育官方（2024-2031年）》显示，电动两轮车又叫电动二轮车、两轮电动车，是指以蓄电池作为辅助能源在两轮车的基础上，安装了电机、控制器、显示仪表系统等部件的机电一体化个人交通工具。
1995 年清华大学研制出的采用轮毂电机的轻型电动车，是现代电动自行车的雏形。随着经济发展，2020-2013年，我国电动两轮车产量由 29 万台提升至近 3700万台。但在经历这一段时间的快速增长后，电动两轮车逐渐出现产能过剩，产量在 2013 年达到阶段高点，2014-2018年产量有所回落。2019年新国标正式发布，拉动电动两轮车产业再次扩容，产量自 2018 年的 3278 万台提升至 2022 年的 5904 万台，CAGR 近 16%。
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二、电动两轮车具备刚需属性，销售以中端价位的电动自行车为主
电动两轮车具备刚需属性。无论在公共交通网络密集度低的低线城市及乡镇，还是在公共交通发达但较为拥挤的高线城市，电动两轮车在便捷度和成本两方面均具备优势。电动两轮车相比于自行车，有动力辅助，省时省力；相比于燃油摩托车，能源成本较低且更加环保。电动自行车在短途交通领域难以被替代。
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电动两轮车分为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车三类。目前电动两轮车销售以中端价位的电动自行车为主。电动自行车归类于非机动车，购买时无需摩托车驾照，其主要用于短途通勤，贡献了电动两轮车绝大部分销量。而电动摩托车更偏向玩乐、运动属性，与电动自行车应用场景、主要生产厂商均有所不同，其销量提升主要受益电动化趋势，占比相对较小。
电动两轮车分类
| 电动自行车 | 电动轻便摩托车 | 电动摩托车 | |
| 属性 | 非机动车 | 机动车 | 机动车 |
| 脚踏骑行能力 | 强制要求 | 无 | 无 |
| 最高车速 | ≤25km/h | ≤25km/h | 大于 50km/h |
| 整车质量 | 不超过 55kg | 可以超过 55kg | 可以超过 55kg |
| 电池电压 | ≤48V | 无限制 | 无限制 |
| 生产资质 | 无 | 需要资质 | 需要资质 |
| 产品资质 | 3C 认证 | 3C 认证及工信部的目录公告 | 3C 认证及工信部的目录公告 |
| 骑行资质 | 无 | 摩托车驾驶执照 | 摩托车驾驶执照 |
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三、两大因素影响，我国电动两轮车主要出口至印度及东南亚
我国是电动两轮车出口大国，产品主要出口至印度及东南亚。一方面，欧美市场主要由电助力自行车主导，产品与我国企业核心产品有所不同；另一方面，印度及东南亚各国政府纷纷推出推广电动两轮车的相关政策，包括补贴、禁摩令等，需求空间广阔。
各国电动两轮车鼓励政策
| 国家 | 推广电动两轮车最新政策 |
| 印度 | 2024 年 3 月，EMPS 出台，对电动摩托车等进行补贴，补贴最高额为出货前定价的 15% |
| 印尼 | 2023 年 3 月起，购买零部件本土采购率达 40%以上的电动摩托车，或将燃油车改装为电动摩托车，每辆车可获得 700 万印尼盾补贴；12 月印尼能矿部宣布，电动摩托改装的政府补贴，将从原来的 700 万印尼盾增加到 1000 万印尼盾（折合约 4600RMB） |
| 越南 | 河内、胡志明市、海防、岘港和芹苴 5 个大城市自 2030 年后在部分辖区郡停止或限制使用摩托车 |
| 泰国 | 对零售价不超过 15 万泰铢的电动摩托车单车补贴 1.8 万泰铢（折合约 3800RMB） |
| 菲律宾 | 2023 年起，在未来五年内给予电动摩托车、电动两轮车及其零部件进口关税减免 |
| 马来西亚 | 年收入 12 万令吉及以下的人士，在购买电动摩托车可享有 2400 令吉（折合约 4000RMB）的政府补贴 |
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根据数据，2023年我国出口至印尼、印度、越南、泰国、菲律宾、马来西亚的电动两轮车数量分别达72万辆、44万辆、32万辆、24万辆、20万辆、5万辆。
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四、电动两轮车产业已有较高集中度，市场格局仍有望进一步优化
新国标指《电动自行车安全技术规范》（GB 17761-2018）强制性国家标准，于 2019 年正式发布，要求厂商进行 3C 认证，且电摩产品需要上工信部目录，抬高了生产侧的门槛。目前国内电动两轮车产业已有较高集中度，2022 年 CR3 已达到 59.6%。前两名雅迪、爱玛为上市企业，合计市占率超 40%。2020 年后雅迪、爱玛两家均把握住了产业二次扩容的机遇，市占率提升明显。
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电动两轮车市场格局进一步优化可期。2020 年以来随着产业的发展，各企业均进行了扩产，固定资产迅速提升。产能的扩张助力龙头企业把握住产业增量。2023 年以来，雅迪、爱玛继续大力扩张，资本开支水平远超同业。雅迪在过往数年产能扩张迅猛，而爱玛扩产相对温和，而进入 2023 年以来爱玛资本开支金额大幅提升，开始发力扩产。龙头企业雅迪、爱玛已建立规模优势，继续扩产有望进一步扩展份额。
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